21世纪经济报说念记者周潇枭 北京报说念 10月20日，国度统计局发布三季度经济数据。

　　初步核算，前三季度国内分娩总值101.5万亿元，按不变价钱计较，同比增长5.2%。分季度看，一季度同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%。从环比看，三季度GDP增长1.1%。

　　（2024年以来我国GDP季度增速图，数据开始：国度统计局）

　　从主要经济方针来看，三季度的工业、就业业、社会耗尽品零卖总数、投资等增速较上半年均有所回落，出口增速与上半年抓平。三季度经济增速较二季度回落0.4个百分点，主要在于内需偏弱，受多遑急素影响投资和耗尽增速走低，外需已经看护稀奇韧性。

　　从月度数据来看，9月以东说念主民币计价的出口同比增长8.4%，增速较上月显明回升，进而带动9月限度以上工业增多值增速出现好转、就业业分娩指数增速与上月抓平。可是，9月当月投资、耗尽增速仍在抓续回落。

　　9月底以来，我国推出“两个5000亿”的稳增长计策，远隔是5000亿元新式计策性金融器具和5000亿元场地债结存名额，勤奋于扩大灵验投资、加地面方化债力度、缓解场地财政收支矛盾等，有助于推动投资增速的回升和灵验需求的扩大。

　　前三季度经济增长5.2%，为全年5%附近的增长标的奠定邃密基础。阛阓对四季度稳增长计策进一步加码已经存在期待，包括进一步降准降息、推动房地产阛阓止跌回稳等。

　　高本事产业供需两旺

　　前三季度世界限度以上工业增多值同比增长6.2%，较上半年增速回落0.2个百分点，工业分娩总体保抓稳固。从月度趋势来看，9月限度以上工业增多值同比增长6.5%，较7、8月份有所回升，这与9月工业品出口有所加速研究。

　　我国工业结构束缚优化，新质分娩力加速汲引壮大。前三季度限度以上装备制造业增多值同比增长9.7%，汽车、电气机械、电子等行业增速均突出10%。前三季度限度以上高本事制造业增多值同比增长9.6%，集成电路制造、电子专用材料制造、生物药品制造等行业增多值看护两位数的高增长。

　　前三季度就业业增多值同比增长5.4%，较上半年回落0.1个百分点，就业业增势总体稳固。跟着东说念主工智能期骗的加速落地，前三季度信息本事等当代就业业增势较好；暑期住户旅游和失业通顺需求聚会开释，对三季度就业耗尽有一定支抓；成本阛阓往复看护活跃，对金融业有一定带作为用。

　　前三季度社会耗尽品零卖总数同比增长4.5%，较上半年增速回落0.5个百分点。耗尽品以旧换新计策敌手机、家电、汽车等重心商品带作为用已经显明，但增速较上半年有所回落。从月度来看，9月社会耗尽品零卖总数同比增长3%，为本年以来月度增速的最低水平，这与中秋节错月节沐日减少等要素研究。

　　前三季度世界固定财富投资（不含农户）同比下落0.5%，投资累计增速由正转负。分边界看，前三季度，基础要领投资同比增长1.1%，制造业投资增长4.0%，房地产开拓投资下落13.9%。现时，房地产阛阓仍在调治程度中、场地政府偿债压力仍大、场地财政增收濒临一定压力，对基建投资增长形成一定影响；外部环境不细目性仍高、国内“反内卷”使命有序鼓动，一定程度上连累制造业投资增速。

　　前三季度以东说念主民币计价出进口同比增长4%，较上半年回升1.1个百分点。其中，前三季度出口增长7.1%，与上半年增速抓平，出口看护稀奇韧性；进口下落0.2%，降幅较上半年收窄2.5个百分点。

　　远东资信接洽院副院长张林对21世纪经济报说念记者暗示，三季度经济开动的亮点在于高本事产业呈现供需两旺的态势。从供给端来看，三季度高本事产业工业增多值、高本事产业固定财富投资看护较快的增速。从耗尽端来看，三季度通信器材、家用电器等零卖额看护两位数的增长，高本事居品出口和机电居品出口增速在7%以上。

　　张林进一步指出，三季度GDP增速走低，主要在于耗尽和投资增速角落下行影响。现时经济供需失衡矛盾有所放大，三季度当季阵势GDP增速较低，这会影响微不雅主体的主不雅感受。在好意思国束缚挑起生意冲破的配景下，三季度我国出口阐扬好于预期。背后逻辑在于，寰球产业链供应链调治历程中，近几年东盟竣事了较快的产业升级，东盟愈加依赖从中国进口中间商品、原料和诞生。在此配景下，我国出口韧性可能要超出阛阓预期。

　　粤开证券首席经济学家罗志恒对21世纪经济报说念记者暗示，中国出口看护韧性，这是我国出口企业进行多元化布局、供应链稳固、居品质价比高档多遑急素支抓的效率。中国对东盟、欧盟、拉好意思和非洲等非好意思阛阓出口仍然保抓较高增速。瞻望四季度，受旧年同期“抢出口”带来的高基数影响，出口增速有可能角落放缓。

　　罗志恒进一步暗示，三季度GDP同比增速回落至4.8%，背后主要原因包括：一是，宏不雅计策靠前发力，支抓上半年经济阐扬邃密，可是也导致下半年计策力度相对不及；二是，宏不雅计策效应出现角落消弱，比如三季度耗尽品以旧换新计策对耐用耗尽品的拉作为用有所消弱；三是，房地产销售和投资抓续低迷，对住户耗尽意愿和信心、险阻游行业盘算推算景色、场地财政收入等形成不利冲击。

　　四季度仍需稳增长计策支抓

　　前三季度我国经济增长5.2%，这为竣事全年5%附近的增长标的奠定邃密基础。

　　10月14日，国务院总理李强主抓召开经济场合群众和企业家谈话会。李强强调，作念好下一步经济使命关系“十四五”圆满收官、“十五五”邃密开局。要加力提效试验逆周期迂曲，总量计策抓续发力，用足用好计策资源，以改换成见买通堵点卡点，增强发展动能。加强跨年度使命衔尾，更快更好说明计策服从。要抓续用劲扩大内需、作念强国内大轮回，统筹用好各种促耗尽举措，着力扩大灵验投资，进一步引发阛阓活力，增多优质供给，束缚形成扩内需的新增长点。鼎力支抓稳外贸稳外资，积极开拓多元化阛阓，完善国外详细就业体系，推动试验一批象征性外资表情。

　　9月底以来，稳经济计策接踵推出，尤其是稳投资计策在抓续发力。9月底，5000亿元新式计策性金融器具加速投放。国度开拓银行数据潜入，戒指10月17日，国开新式计策性金融器具已投放约1894亿元，权衡可拉动表情总投资2.8万亿元。中国农业发展银行数据潜入，戒指10月17日15时，基金投放金额完成1001亿元，权衡可拉动表情总投资突出1.26万亿元。另外，10月17日，财政部文书安排使用场地政府债务结存名额5000亿元，支抓场地化解存量政府投资表情债务、消化政府拖欠企业账款、扩大灵验投资等。

　　东方金诚首席宏不雅分析师王青对21世纪经济报说念记者暗示，本次5000亿新式计策性金融器具有望撬动投资6万亿元附近。权衡计策器具落地后，三年内每年可推动基建投资增长3-4个百分点。其中，本年年内有望拉动基建投资增速加速1至1.5个百分点，权衡四季度基建投资增速有望掉头进取。周转使用5000亿元场地债结存名额，可对冲场地政府国有地皮使用权出让收入下滑带来的广义财政短收，还能为场地基建投资提供更多资金开始。另外，四季度央行有可能试验新一轮降息降准，应时复原国债买卖。

　　国度统计局新闻发言东说念主暗示，瞻望下阶段，既要看到经济发展已经濒临不少风险挑战，更要看到我国经济稳固发展的内在逻辑莫得变，经济沉静开动的支抓条目也莫得变，竣事全年预期标的仍有较多有益条目。本年前三季度经济增长5.2%，快于上年同期0.4个百分点，为竣事全年主要标的奠定了坚实基础。从先行方针和高频方针看，积极要素还在麇集。9月份，制造业采购司理指数贯穿2个月回升；10月上旬，畅达边界一些遑急工业品价钱延续回升，有益于企业盈利景色改善我国有填塞的计策空间、丰富的计策器具、常态化的计策储备，好像灵验卤莽各种风险挑战。

　　张林暗示，全年竣事5%的GDP年度增长标的并不勤快，可是也要谛视弥合宏不雅数据和微不雅感受之间的温差，现时住户、企业和场地政府财富欠债表压力有待进一步缓解。除了提振投资以外，还有必要加大“投资于东说念主”的力度，包括稳固财富价钱以提振住户财产性收入、在养老育儿方面扩大补贴范围、“反内卷”同期作念好稳岗扩岗使命。瞻望四季度，连累住户耗尽和固定财富投资的要道点仍然在房地产边界，进一步稳固房地产的设施有必要延续推出。同期，逆周期计策操作仍过剩地，货币计策在降准降息方面仍有空间。

　　罗志恒暗示，接洽到前三季度经济已竣事5.2%的增长，全年有望竣事“5%附近”的增长标的。现时，宏不雅计策仍有必要合适发力，以扭转经济承压态势，促进经济回升向好。如若宏不雅计策进一步加力，在旧年同期基数权臣举高的配景下开yun体育网，四季度GDP增长有望看护在4.8%附近。