（原标题：粗疏！超万亿元）

【导读】被迫指数投资风潮正劲，债券指数基金界限粗疏万亿元大关           

粗疏！超万亿元

中国基金报记者 陆慧婧            最近一年，在债券商场牛市行情带动下，债券基金界限水长船高，一度粗疏7万亿元大关。            其中，债券指数基金凭着费率便宜、合手仓透明等上风，更是跑动身展“加速率”，界限一语气六个季度环比上升，存量界限在本年三季度末初次粗疏万亿元，并在之后的10月、11月一语气两个月站稳万亿元大关之上。            多位业内东谈主士示意，在面前“金钱荒”大布景下，能够餍足投资者高期许和高酬谢的优质金钱变得越来越稀缺。低利率商场环境中，债券商场的逾额收益越来越难以获取，债券指数化投资慢慢成为金融机构在大类金钱建立中的“新宠”。            债券指数基金界限粗疏万亿元大关            自2003年10月，首只债券指数基金——长盛全债指数增强基金出生，但债券指数基金起步阶段发展一度正经，直到2011年才出现第二只债券指数基金。            最近几年，基金公司布局债券指数基金表率加速，往日6年每年竖立的新债券指数基金数目均保合手在60只之上，2024年于今的11个多月里，年内竖立的债券指数基金数目初次粗疏百只，经过20多年的发展，债券指数基金已成为基金商场的蹙迫组成部分。            证据中金公司统计，截止本年三季度末，债券指数基金竣事一语气六个季度界限环比上升，存量界限初次粗疏万亿元。Wind数据炫夸，截止11月16日，债券指数基金界限达到1.04万亿元，赓续站稳万亿元大关。           （图片来源：天相投顾基金评价中心）            在富国基金看来，债券指数型基金商场界限和产物种类均呈现出积极的发展态势。主要原因有以下几方面：一是，跟着《交易银行成本措置目的》的实施，债券基金的风险权重有所上升，而债券指数基金由于底层金钱露出可穿透、合手仓透明度高，成本占用较低，使得机构投资者更倾向于投资债券指数基金；二是，机构投资者对大类金钱建立需求上升，债券指数基金更好地餍足机构投资者的建立和交游需求；三是，本年债券商场走出一波好行情，个东谈主和机构对永远期债券指数基金的接受度权贵提高；四是，在经济永远低利率的环境下，债券商场阿尔法越来越难以获取，投资者永远建立成本便宜的债券指数产物已获取更好的费后收益。            祥瑞基金基金司理王郧更是指出，本年以来，债券指数基金的眩惑力不断增强的背后，以基本养老年金社保组合为代表的FOF资管产物加大了对器具型基金产物的建立。同期，以投顾为代表的类机构建立型投资者启动兴起，债券指数基金是投顾组联合产建立的蹙迫底仓。                天相投顾基金评价中心也示意，最近几年，债券指数基金的产物体系不断丰富，基本涵盖了各大利率债、信用债、可转债等指数，重复投资透明度高、立场理会、措置费率低等特色，能够餍足不同风险偏好投资者的各种化需求，从而推动了其举座界限的增长。            永远期债券指数基金“吸金”势头皆备            本年以来，多只债券指数基金“吸金”超百亿元。截止11月15日，博时中证可转债及可交换债券ETF最新界限为310.38亿元，年内界限增长247.54亿元，界限增长位居全商场债券指数基金榜首。            多只永远期债券指数基金“吸金”势头更为迅猛。其中，广发中债7-10年国开债指数基金三季度末最新界限为348.79亿元，年内界限增长234.06亿元，增幅高达204.02%；富国中债7-10年计谋性金融债ETF11月15日最新界限为265.53亿元，年内界限增长迫临200亿元。南边7-10年国开债基金前三季度界限增长也着手170亿元。            谈及本年以来永远期债券指数基金界限增长更快的原因，王郧合计，在客岁以来长债牛市行情推动下，30年国债收益率从年头的2.84%下行至面前的2.26%，10年国债从年头的2.57%下行至面前的2.09%，10年国开从年头的2.73%下行至面前的2.14%，均达到了50BP的降幅，着落幅度很快。永远期债券指数基金在面前长债牛市的行情下事迹发扬相称亮眼，从而带动界限增长。            “将来跟着央行调控和窗口辅导长债收益率，情况可能会有所变化，10年期和30年期收益率粗略率在面前水平上小区间颤动，因此永远期债券指数基金的界限很有可能在面前位置高位盘整。”王郧称。           晨星（中国）基金商议中心高档分析师吴粤宁示意，在利率下行趋势的大环境下，一方面，利率着落会使债券价钱上升，永远债券的价钱高潮的幅度常常更为权贵，为投资者带来了更多的成本利得契机，同期，永远债券的票息率也相对较高，能够提供较为可不雅的票息收益。但他也同期领导投资者，在投资永远期债券基金时需要严防，这类相干于中短期债券基金频繁也伴跟着较高的利率风险，尤其是商场利率回转时，其价钱波动愈加昭彰。            具有费率便宜、交游毛糙等上风            被迫指数投资风潮正起，比较主动型基金，债券指数基金有哪些上风？受到哪些资金的嗜好？业内东谈主士也共享了我方的主张。            “债券指数基金比较主动型债券基金的上风，一是费率上风，由于摄取被迫投资策略，其措置费和托管费频繁低于主动措置型债基，这镌汰了投资者的成本。二是高透明度，债券指数基金追踪指数的成份券种类、刊行东谈主、久期等信息不错通过指数编制机构网站等渠谈查询，故意于投资者更明晰的链接和追踪债券指数基金的组合特征偏执变化。三是交游便利性，罕见是债券ETF，它能够在二级商场上径直交游，部分还复旧‘T+0’交游，为投资者提供了高度的生动性和便利性。”吴粤宁谈谈。            海富通基金还提到清偿券指数基金的器具属性，“以债券ETF为例，债券ETF可在场内竣事日内回转交游（即‘T+0’交游），即当日买入的债券ETF份额当日可卖出，同期，债券ETF在二级商场卖出后资金当日可用。关于投资者来说，不管是念念切换到股票、债券或其他场内产物，都不错竣事‘无缝衔尾’，具有较强的便利性。”           “债券指数产物的机构客户占比较高，包括各种资管机构、金融机构自有资金投资部门等。但值得关心的是，也有越来越多个东谈主客户启动投资这一品种，尤其是转债类ETF、永远期债券ETF等受到较多个东谈主客户的嗜好。”海富通基金称。            不外，吴粤宁同期领导投资者需要严防，债券指数基金的投远程到是获取与指数发扬相符的收益，并非逾额收益。另外，债券指数基金主要追踪特定的债券指数，其投资组合需要按照指数的组成和权重来构建，这意味着在靠近商场环境的快速变化时，它很难像主动措置型基金那样赶快地退换投资组合以搪塞风险。          

乘风破浪！5只债券型ETF破百亿元

中国基金报记者 方丽            债券型ETF正迎来“乘风破浪”大发展。            自2013年首只债券型ETF出生以来，本年5月份全商场债券型ETF总界限已精致粗疏千亿元大关。Wind数据炫夸，截止11月15日，国内债券型ETF总界限达到1436.04亿元，成为债券型指数基金中增速最快的一类产物。            在隆盛发展的同期，多只百亿级“大块头”债券型ETF接踵出生。面前，博时可转债ETF、富国政金债券ETF、海富通短融ETF、海富通城投债ETF、祥瑞公司债ETF界限接踵粗疏百亿元大关，博时可转债ETF界限更是粗疏310亿元。           多位业内东谈主士示意，债券商场举座走强、债券型ETF上风昭彰、“金钱荒”布景下的建立需求以及产物鼎新和商场拓展等身分，共同促进债券型ETF的发展。面前债券型ETF占所有非货币型ETF界限比重不到5%，占所有债券基金界限比重不到2%，将来仍有很大的发展空间。            债券型ETF大发展            债券型ETF迎来高光本事，本年总体界限竣事大发展。                       Wind数据炫夸，本年5月17日，国内债券型ETF总界限初次粗疏千亿元大关。随后这产物界限进一步增长，截止11月16日，面前债券型ETF总界限达到1436.04亿元，比较客岁底802亿，增幅超79%。            债券型ETF是债券型指数基金中增速最快的一类产物，往日3年债券ETF的界限年化复合增速超80%，远高于同期债券指数基金的45%的复合增速。

           债券型ETF商场不断有百亿级产物领路，博时可转债ETF、富国政金债券ETF、海富通短融ETF、海富通城投债ETF、祥瑞公司债ETF界限接踵粗疏百亿元大关。博时可转债ETF界限更是粗疏310亿元，成为面前界限最高的债券型ETF产物，此外，富国政金债券ETF和海富通短融ETF界限也粗疏200亿元。            面前我国债券ETF全商场共20只，追踪的券种主如果国债、政金债、所在债、公司债、短融等。鹏扬30年国债ETF、博时国债30ETF接踵出生，填补了国内债券ETF商场在超永远期品种方面的空缺。            “债券型ETF大发展，背后有商场身分，如债券行情走好之下，永远期金钱受到商场追捧，永远期利率债ETF界限增长赶快。如上半年金钱荒款式下，信用债ETF产物受到银行答理等机构的认同，界限纷纷破百亿元。如下半年权柄商场回暖，可转债ETF也启动眩惑无数资金流入。”富国基金示意，举座上看，面前投资者照旧越来越通过债券型ETF参与债券商场的投资。           盈米基金商议员李兆霆也示意，本年以来多只债券型ETF界限快速增长并粗疏百亿界限的原因是多方面的，包括债券商场举座走强、债券型ETF上风昭彰、“金钱荒”布景下的建立需求以及产物鼎新和商场拓展等。将来，跟着债券商场的不断发展和投资者对债券型ETF意志的加深，债券型ETF商场有望赓续保合手稳健增长态势。

债券型ETF出路普遍            最早产物出生于2013年的债券型ETF，发展历史已超10年，但相较于“光速发展”的权柄类ETF，举座刊行仍略显低迷。            据鹏华基金现款投资部先容，与好意思国比较，我国ETF产物的种类、方式均较少。好意思国ETF包含10余种投资策略，每种策略下的产物数目都相称多，全商场ETF界限达4600亿好意思元，有120余只基金；政府债类ETF界限达3600亿好意思元，60余只基金；信用债基金界限近3000亿好意思元，数目达100只。截止客岁年底，国内债券型ETF占ETF总界限比例不及5%，这类产物将来空间普遍。            天相投顾基金评价中心示意，截止2024年三季度末，全商场债券型ETF商酌20只，占比仅为指数债券基金的15%。国内债券型ETF商场仍处于初步发展阶段，界限占比相对较低，将来有较大的增漫空间。此外，面前债券型ETF的产物体系还不够丰富，预测将来基金公司会在该领域加大鼎新力度，推出更多稳当商场需求的产物，如跨境债券型ETF、主题债券型ETF等，以餍足投资者各种化的投资需求，并进一步拓展商场空间。           “债券型ETF在利率环境概略情的布景下，可能赓续阐明避险、漫步投资的功能，预测界限将进一步增长。”鹏扬基金关连东谈主士也示意。            晨星（中国）基金商议中心高档分析师吴粤宁也示意，债券型ETF动作场内交游的投资器具，在交游生动度上头更具上风，部分债券型ETF还能够参与质押式回购，从而竣事杠杆策略，为投资者提供增厚收益的可能性。这些综称身分使得债券型ETF深受投资者嗜好，界限也获取了快速的增长。            此外，海富通基金示意，面前，无风险收益永远下行、债市保合手一定波动性的环境仍在，利好债券型ETF的合手续发展。债券型ETF的图谱也已慢慢变成，不同久期、券种的产物适用于不同的商场环境，且债券型ETF正在实践普及的流程中，后续债券型ETF的发展空间仍相称普遍。           

久期、品种、策略三维度鼎新 理睬债券指数基金发展大期间

中国基金报记者 方丽            被迫投资之风吹到固收领域上，债券指数基金迎来隆盛发展。            但是，债券指数基金商场界限虽已粗疏万亿元，但其数目和界限仍相较于主动型债券基金偏小，相较固收产物举座界限也不大。将来，债券指数基金在商场份额的拓展以及品种鼎新方面仍存在较大发展空间。            债券指数基金将来是一派蓝海            债券指数基金界限粗疏万亿元的背后，是这类产物迎来高速发展的波澜，不少业内东谈主士合计，债券指数基金将来发展出路普遍，是一派蓝海。            天相投顾基金评价中心东谈主士示意，截止2024年三季度末，债券指数基金在债券基金中界限占比仅为9%独揽，将来发展空间仍然相称普遍。一方面，固定收益金钱慢慢成为金钱建立中的蹙迫组成部分，债券指数基金为投资者提供一种毛糙毛糙建立器具；另一方面，我国债券商场界限强大且不断扩容，为债券指数基金的发展提供了丰富的底层金钱。            “跟着债券商场的进一步发展和完善，债券指数基金的投资范围和遴荐空间将愈加普遍，产物体系有望进一步丰富，故意于其界限的合手续增长。”上述东谈主士示意。            鹏扬基金也示意，面前我国债券指数基金的界限相对举座债券商场仍然较小，发展后劲巨大。面前国内债券型ETF的界限仅占股票型ETF的4%独揽，而好意思国这一比例接近20%。跟着我国债券商场的不断壮大和建立需求的晋升，债券指数基金的商场空间普遍。尤其是ESG债券指数、绿色债券指数等产物的推出，将进一步拓宽商场，为低风险投资者提供丰富的建立器具。                祥瑞基金基金司理王郧也示意，债券指数基金将来发展出路相称普遍，是一派蓝海。一方面，将来银行间商场和交游所商场互联互通机制落地后，将会有更多类型的债券型ETF产物面市。另一方面，债券型ETF的客户群体也在不断丰富，各种型机构投资者、投顾和个东谈主投资者对器具化建立需求不断晋升。跟着将来养老资金的不断干涉，永远资金建立债券的需求将有所晋升，相对理会、粉饰面广的宽基债券产物需求也将提高；而跟着养老等账户参与投顾就业的加多，通过不同久期、券种的交游获取逾额收益的必要性也将加多，投顾类机构对器具型产物的需求也将晋升。            “债券型ETF和被迫指数型债基的发展是势在必行。但是，与国外进修商场比较，我国在债券指数化投资体系方面还有很长的路要走。”鹏华基金现款投资部示意，将来产物方式需要愈加各种化、投资策略需要进一步完善、商场基础规律联通有待完善，投资者类型的拓展亦然瑕玷。            久期、品种和策略三方面鼎新            靠近隆盛发展的债券指数基金大期间，不少基金公司加码鼎新力度来搪塞。            “将来债券指数基金的布局不错从久期、品种和策略上头进行鼎新。”富国基金东谈主士示意。           上述东谈主士示意，从久期维度，面前超短久期产物和超永远期产物已有布局，恒定久期类产物相对较少，一些瑕玷期限的利率债指数或有一定的布局价值。从品种维度，可进一步丰富，如二级成本债、永续债、金融债、高收益债等受商场关心度较高的券种仍有较大的布局空间。从策略维度看，面前smart-beta策略的债券指数产物相对较少，将来也有较大的布局空间。            王郧也提议债券指数基金鼎新产物发展四大标的：第一，交游所上市交游或银行间债券商场条约转让的绽放式债券指数证券投资基金鼎新试点，该鼎新为东谈主民银行和证监会于2019年发文结合鼓舞。            第二、信用债ETF产物鼎新，更好地服求实体经济。祥瑞基金正在商议债市互联互通和跨商场什物申赎机制买通的基础之上，推出追踪银行间托管的同行存单、中票、短融、商金债、二永债等跨商场债券型ETF品种的可行性。            第三、推出表针中国债券商场的宽基债券指数基金，方便国外主权基金和年金社保等投资机构参与。            第四、参考好意思国教会，引入复杂的对冲投资策略，按期权对冲、通胀保护、利率对冲策略产物等，使用TIPS和利率期权来晋升抵挡通胀和利率的上行，以顺应国内特定的债券商场环境。                此外，鹏扬基金也示意，金钱措置行业在债券指数基金上不错进一步丰富产物种类，推出不同久期、不同券种的产物，致使不错在ESG、绿色债券等领域推出鼎新产物，以眩惑有特定建立需求的机构投资者。跟着商场基础规律的不断完善，债券指数基金将来可在超永远期债券指数、各种品级的信用债指数等方面进行鼎新，餍足保障、待业金等机构的各种化建立需求。

裁剪：小茉 审核：木鱼

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