当地时刻2月27日开云官网切尔西赞助商，在好意思国总统特朗普发出最新多重关税要挟后，访佛投资者对好意思国经济健康情状的担忧，科技股引颈商场大幅抛售。

彭博行业参议的一份最新参谈判说则流露，标普500指数公司靠近高额关税，其原因在于半数工场位于好意思国境外。该论说流露，天然机械和化学品行业可能靠近最大的潜在关税风险敞口，但必需破钞品和科技板块也通常易受冲击。

被宏不雅经济坏音问影响

27日，英伟达发布2025财年第四财季论说。论说期内，公司杀青营收393.31亿好意思元，环比增长12%，同比增长78%；杀青净利润220.66亿好意思元，同比增长72%，对应每股净利0.89好意思元。尽管财报发达并不差，但27日收盘英伟达股价暴跌8.48%至120.15好意思元/股。

有不雅点合计，投资者对英伟达财报的冷淡反应是因为商场容易受到宏不雅经济坏音问的影响。“英伟达莫得维持天下。”Visdom投资集团来回联席驾驭都格蒙特（Mike Zigmont）说，“该企业功绩很好，但还莫得好到让每个东谈主都想买更多股票的地步。”他补充说：“熊市正在赢得搏斗。”

同期，在特朗普晓喻对墨西哥和加拿大等国度和地区入口商品选拔一系列最新秩序之前，最近几天公布的数据也流露好意思国破钞者和企业热枕急剧下滑。

好意思国天下大型企业参议会25日发布数据流露，好意思国2月破钞者信心指数为98.3，显贵低于1月的105.3。该参议机构高等经济学家吉夏尔示意，这是好意思国破钞者信心指数自2021年8月以来最大单月跌幅，该指数已相接第三个月走低。

吉夏尔说，破钞者对以前一年的通胀预期从5.2%升至6%，这可能反馈了好意思国通胀黏性、鸡蛋等主要必需品价钱近期大幅飞腾以及对关税影响的预期。

标普各人商场谍报公司展望，2025年好意思国试验国内坐褥总值（GDP）年增长率为2.3%，低于2024年的2.8%。

标普各人商场谍报公司各人经济学家瓦特哈特（Ken Wattret）对第一财经记者示意，尽管有几个因素促成了更坚强的近期远景，投入2025年，好意思国经济正展现出更好的势头；月度意见流露2025年第一季度的增长更坚强；股票价值的捏续走强增强了家庭钞票欠债表，为破钞支拨提供了更多能源。

但同期他示意，不利因素的加重部分对消了这些上风：2025岁首的国债收益率和私东谈主假贷本钱高于之前的展望；国债收益率的上升提高了好意思元的交易加权价值，加重了对净出口的负担；好意思国新政府提高从中国入口商品的关税税率。“这将使破钞价钱通胀的部分上行压力提前至第一季度，而咱们曾展望这一压力将在本年晚些时候出现。”他示意。

制造业和破钞科技板块容易受冲击

27日，领域收盘，标普500指数下降1.59%，报5861.57点；纳斯达克指数重挫2.78%，至18544.42点；谈琼斯工业指数跌0.45%，收于43239.50点。

彭博行业参议在标普500指数因素股中选出10家国外设厂密度较高的公司：Philip Morris、恩智浦半导体、BorgWarner、亿滋国际、金佰利、百特、默克、想科、好意思味可乐和International Flavors & Fragrances。

其参议效果流露，要是特朗普政府拟议的关税战术得以奉行，那些在好意思国境外设有工场的标普500指数因素股公司最有可能受到冲击，况兼要是交易伙伴在交易摩擦中选拔抨击秩序，这些公司恐会平直靠近利润率波动。

据其估算，标普500指数因素股公司的工场现在约有一半设在好意思国境外，其中约60%集结散布在10个国度。其中，中国事最受接待的设厂地，共有851家工场，约占总和的11%。墨西哥和加拿大总共领有近1000家工场，占这些公司国外工场总和的12%以上。

设厂数目排在前10的四个欧洲国度英国、德国、法国和意大利共领有近2000家工场，略低于总和的四分之一。

同期，参议还流露，工场散布情况流露工业和科技板块易受关税冲击。

字据其统计，标普500指数工业板块（不包括运载）公司在国外设厂数目最多，达到2918家，而在好意思邦原土则设有3193家工场。材料板块的国外设厂数目位居第二（1636家），但亦然各板块中在好意思邦原土设厂占比最高的（61.7%）。

其中，科技板块的好意思国境外工场数目（861家）占比最高，总工场数为1358家。半导体和电子勾引是该板块中国外设厂最多的行业。

此外，该参议还流露，多个行业的制造重点均在好意思国境外。

具体而言，标普500指数中险些通盘行业都败露了其在国外设厂情况，47个行业中有31个行业的国外工场占比至少达到了三分之一。占比最高的七个行业中，有六个属于工业、材料和必需破钞品板块。单从数目上来看，机械行业遥遥最初，领有超过1400家国外工场，占其制造工场总和的53%。该行业前三大非好意思邦原土设厂地分袂是中国、英国和德国。从好意思国境外工场地占比例来看，化学品行业占比最高（64%），其次是电子勾引（63%）和医疗勾引行业（58%）。

在必需破钞品板块，食物行业和容器包装行业设在好意思国境外的工场数目较多，但大大都工场仍设在好意思邦原土；37%的食物工场和43%的容器包装工场设在非好意思邦土产货皮区。

此外，该论说还发现，在标普500指数因素股公司中，在好意思国境外设⼚最多的企业可能会受到各人交易战术升沉带来的冲击。在好意思国境外设⼚最多的10家公司中，有三家属于⾷品、饮料和香烟⾏业。

字据彭博行业参议的数据库，必需破钞品公司PhilipMorris在好意思国未设⼯⼚，在印度尼⻄亚设有七家⼯⼚，在阿根廷设有三家，洪都拉斯设有两家。医疗保健板块和科技板块各有两家公司上榜，材料板块(International Flavors & Fragrances)和⾮必需破钞品板块(BorgWarner)则各有⼀家公司上榜。恩智浦的⼤部分⼯⼚设在好意思国（15家），中国⼀家、德国⼋家、英国七家。BorgWarner将其⼀半以上的⼯⼚设在中国、墨⻄哥、德国、韩国和印度。排在前10的企业还包括：亿滋国际、⾦佰利、百特、默克、想科和可⼝可乐。

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冯迪凡

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